Prévisions RBA pour août : maintien de la politique face à un ralentissement de l’inflation

Comme un alpiniste qui vérifie l’épaisseur de la neige avant d’attaquer un sommet, la banque centrale australienne observe la décrue des prix. Les prévisions RBA pour août convergent vers un statu quo du taux d'intérêt à 4,35 %, malgré le ralentissement de l’inflation constaté au deuxième trimestre. L’indice général s’établit à 3,9 % sur un an, et la mesure sous-jacente à 3,6 %. De quoi convaincre le comité de politique monétaire de prolonger ce maintien, tout en gardant un œil sur l’économie australienne et la stabilité des prix.

La réunion du 12 août s’annonce donc comme une formalité sur le papier, mais les marchés savent que le combat se jouera dans le communiqué. Pour Marc, gérant de portefeuille à Lyon, le scénario se précise : « La RBA n’a plus de raison de resserrer davantage, le pic de l’inflation est derrière nous. »

Des signaux d’inflation convergents vers la cible

La modération des prix gagne du terrain. L’indice trimestriel de l’IPC publié la semaine dernière a surpris par sa vigueur baissière : l’inflation globale s’établit à 3,9 % sur un an, tandis que la mesure préférée de l’institut d’émission, la moyenne tronquée, retombe à 3,6 %. Ces chiffres inférieurs aux projections internes renforcent le récit d’un retour progressif vers la stabilité des prix.

« Les pressions sur les prix s’atténuent plus rapidement que ne l’envisageait la RBA », écrivent les analystes d’ING. Un constat qui nourrit l’argumentaire en faveur d’une pause durable jusqu’à la fin de l’année. L’institution avance à petits pas, en s’appuyant sur les données, comme un guide de haute montagne qui attend la fenêtre météo.

Le logement, nouvel indicateur de refroidissement

Le deuxième trimestre a aussi révélé une fracture du côté de l'immobilier. Les valeurs nationales ont reculé de 0,7 % en juillet, laissant les prix 1,6 % sous leur pic de mars. La faiblesse s’étend aux grandes métropoles comme Sydney et Melbourne. Côté ménages, la consommation résiste : +0,8 % en juin et +1,3 % sur l’ensemble du trimestre. Une dualité qui rappelle une cordée avançant sur un terrain instable.

Dans ce contexte, Westpac a révisé sa trajectoire : la banque d’investissement a retiré ses deux hausses de taux précédemment anticipées et déplacé ses prévisions de baisses en août 2027. Le marché immobilier ne serait qu’un « trou d’air », selon les économistes de Westpac, et non le début d’une chute prolongée. Une lecture que partage la RBA, qui cherche à éviter tout mouvement brusque.

Politique monétaire : le maintien assuré face au ralentissement

Pour la banque centrale, il s’agit de marcher sur une crête étroite. Les pressions désinflationnistes plaident pour un statu quo immédiat, mais le discours reste prudent. L’institution n’exclut pas de relever encore les taux si les tensions sur les services persistent. Ce langage tout en nuances est précisément ce que les marchés attendent.

Face au statu quo, le marché se focalise sur le communiqué. Un simple maintien est déjà intégré dans les prix ; la volatilité pourrait donc surgir d’une formulation assumée sur l’avenir. Voici les points à suivre :

• 📉 La trajectoire de l’inflation sous-jacente pour les prochains trimestres
• 🏦 Le ton employé concernant les resserrements passés
• 🏡 Les commentaires sur la baisse des prix immobiliers et son ampleur
• 💵 Les perspectives de consommation et de revenu des ménages
• 🌏 L’évolution de la conjoncture mondiale, notamment en Chine

Sur le plan domestique, la vigueur des dépenses des ménages a de quoi rassurer, mais elle pourrait aussi entretenir une demande résiduelle. La banque centrale, elle, cherche à s’appuyer sur des preuves concrètes avant de modifier la trajectoire de ses taux d’intérêt.

Scénarios de marché pour l’AUD/USD

Le dollar australien reste suspendu au langage de la banque centrale. Un message perçu comme accommodant – par exemple la reconnaissance d’un retour plus rapide de l’inflation vers l’objectif – pèserait sur la monnaie et renforcerait les paris sur des baisses à venir. À l’inverse, une communication ferme, réaffirmant la vigilance sur la stabilité des prix, soutiendrait l’AUD. Les cambistes regardent aussi la parité avec le billet vert, un indicateur sensible aux écarts de taux d’intérêt.

Les anticipations d’un assouplissement monétaire en 2027, désormais avancées par Westpac, donnent une idée de la marge de manœuvre budgétaire. Si la RBA venait à calibrer son calendrier, l’économie australienne pourrait connaître un atterrissage en douceur, à condition que le ralentissement de l’inflation se confirme trimestre après trimestre.

En attendant, si vous êtes exposé aux actifs océaniens, la prudence reste de mise, comme devant un col rocheux dont on ne voit pas encore le sommet. La décision d’août donnera le ton pour les semaines à venir.

Samy Marie

Samy a travaillé dix ans en presse économique avant de se spécialiser dans l’immobilier et les marchés financiers. Elle analyse les tendances avec rigueur, toujours à la recherche du détail concret. Elle croit qu’un bon article doit d’abord répondre à une vraie question.